Estratégias de cobertura usando futuros e opções

Estratégias de Cobertura Práticas e Acessíveis.

Hedging é a prática de compra e retenção de títulos para reduzir o risco da carteira. Esses títulos estão destinados a se mover em uma direção diferente do resto do portfólio. Eles tendem a apreciar quando outros investimentos diminuem. Uma opção de venda em estoque ou índice é o instrumento de hedge clássico.

Quando corretamente feito, a cobertura reduz significativamente a incerteza e a quantidade de capital em risco em um investimento, sem reduzir significativamente a taxa de retorno potencial.

Como isso é feito.

Hedging pode parecer uma abordagem cautelosa para investir, destinada a fornecer retornos de mercado. Mas esta estratégia é usada frequentemente pelos investidores mais agressivos. Ao reduzir o risco em uma parte de um portfólio, um investidor geralmente pode assumir mais riscos em outros lugares, aumentando seus retornos absolutos e colocando menos capital em risco em cada investimento individual.

Hedging também é usado para ajudar a garantir que os investidores possam cumprir as futuras obrigações de reembolso. Por exemplo, se um investimento for feito com dinheiro emprestado, um hedge deve estar no lugar para garantir que a dívida possa ser reembolsada. Ou, se um fundo de pensão tiver passivos futuros, só é responsável pela cobertura do portfólio contra perda catastrófica. (Veja também: Guia do iniciante para cobertura).

Risco de desvantagem.

O preço dos instrumentos de hedge está relacionado ao potencial risco de queda no título subjacente. Em regra, quanto mais o risco de queda que o comprador do hedge pretende transferir para o vendedor, mais caro será a cobertura.

O risco de queda e, conseqüentemente, o preço das opções, é principalmente função do tempo e da volatilidade. O raciocínio é que se uma segurança for capaz de movimentos de preços significativos diariamente, então uma opção sobre essa segurança que expira semanas, meses ou anos no futuro será altamente arriscada e, portanto, dispendiosa.

Por outro lado, se a segurança for relativamente estável diariamente, há menos risco de queda e a opção será menos dispendiosa. É por isso que os valores correlacionados são usados ​​às vezes para hedging. Se um estoque individual de pequenas capitais é muito volátil para se proteger de forma acessível, um investidor poderia se proteger com o Russell 2000, um índice de pequena capitalização.

O preço de exercício de uma opção de venda representa a quantidade de risco que o vendedor assume. As opções com preços mais altos são mais caras, mas também oferecem mais proteção de preços. Claro, em algum momento, a compra de proteção adicional não é mais rentável.

Em teoria, uma cobertura de preço perfeito, como uma opção de venda, seria uma transação de soma zero. O preço de compra da opção de venda seria exatamente igual ao risco de queda esperado do título subjacente. No entanto, se esse fosse o caso, haveria poucas razões para não proteger qualquer investimento.

Teoria e Prática de Preços.

Claro, o mercado está longe de ser eficiente, preciso ou generoso. Na maioria das vezes e para a maioria dos títulos, as opções de venda estão depreciando títulos com pagamentos médios negativos. Existem três fatores no trabalho aqui:

Prêmio de volatilidade - Em regra geral, a volatilidade implícita é geralmente maior que a volatilidade realizada para a maioria dos títulos, na maioria das vezes. Por que isso acontece ainda está aberto ao debate, mas o resultado é que os investidores regularmente pagam demais por proteção negativa. Index Drift - Os índices de ações e os preços das ações associadas tendem a se mover para cima ao longo do tempo. Este aumento gradual no valor da segurança subjacente resulta em uma queda no valor da colocação relacionada. Time Decay - Como todas as posições de opções longas, todos os dias que uma opção se aproxima do prazo de validade, ela perde algum valor. A taxa de decadência aumenta à medida que o tempo restante na opção diminui.

Porque o pagamento esperado de uma opção de venda é inferior ao custo, o desafio para os investidores é apenas comprar a maior proteção possível. Isso geralmente significa que as compras são feitas a preços de operação inferiores e assumindo o risco de queda inicial da segurança.

Distribuição de cobertura.

Os investidores de índices geralmente estão mais preocupados com a cobertura contra declínios de preços moderados do que declínios severos, pois esses tipos de quedas de preços são ambos muito imprevisíveis e relativamente comuns. Para esses investidores, um urso colocado na propagação pode ser uma solução econômica. (Veja também: Estratégias de propagação de opções.)

Em um urso colocado, o investidor compra uma venda com um preço de ataque mais alto e depois vende um com um preço mais baixo com a mesma data de validade. Note-se que isso só oferece proteção limitada, pois o pagamento máximo é a diferença entre os dois preços de exercício. No entanto, esta é muitas vezes uma proteção suficiente para lidar com uma desaceleração leve a moderada.

Outra maneira de tirar o máximo proveito de uma cobertura é comprar a opção de venda mais longa disponível. Uma opção de venda de seis meses geralmente não é o dobro do preço de uma opção de três meses - a diferença de preço é de apenas 50%. Ao comprar qualquer opção, o custo marginal de cada mês adicional é inferior ao último.

Extensão de tempo e Rolling Put.

Opções de venda disponíveis na IWM, às 78.20. IWM é o ETF do rastreador Russell 2000.

No exemplo acima, a opção mais cara para um investidor de longo prazo também fornece a ele a proteção menos dispendiosa por dia.

Isso também significa que as opções de venda podem ser ampliadas de forma muito econômica. Se um investidor tiver uma opção de venda de seis meses em um valor com um determinado preço de exercício, ele pode ser vendido e substituído por uma opção de 12 meses na mesma greve. Isso pode ser feito uma e outra vez. A prática é chamada de rolar uma opção de colocação para a frente.

Ao rodar uma opção de venda em frente e manter o preço de exercício próximo, mas ainda um pouco abaixo, o preço de mercado, um investidor pode manter uma cobertura por muitos anos. Isso é muito útil em conjunto com investimentos alavancados com risco, como futuros de índice ou posições de estoque sintético.

Calendar Spreads.

O custo decrescente da adição de meses extras a uma opção de venda também cria uma oportunidade para usar os spreads de calendário para colocar uma cobertura barata no local em uma data futura. Os spreads de calendário são criados através da compra de uma opção de venda a longo prazo e da venda de uma opção de venda de curto prazo ao mesmo preço de exercício.

Compre 100 ações do INTC na margem $ 24,50 Venda um contrato de opção de compra (100 ações) 25 expirando em 180 dias por US $ 1,90 Compre um contrato de opção de venda (100 ações) 25 expirando em 540 dias por US $ 3,20.

Neste exemplo, o investidor espera que o preço das ações da Intel seja apreciado e que a opção de venda curta expira sem valor em 180 dias, deixando a longa opção de venda como uma cobertura para os próximos 360 dias.

O perigo é que o risco de queda do investidor permaneça inalterado no momento, e se o preço das ações diminuir significativamente nos próximos meses, o investidor pode enfrentar algumas decisões difíceis. Eles deveriam exercer o longo tempo e perder o valor do tempo restante? Ou o investidor deve comprar de volta o short put e arriscar mais dinheiro em uma posição perdedora?

Em circunstâncias favoráveis, um calendário espalhado pode resultar em um hedge de longo prazo barato que pode ser rolado para a frente indefinidamente. No entanto, os investidores precisam pensar os cenários com muito cuidado para garantir que eles não introduzam inadvertidamente novos riscos em suas carteiras de investimento.

The Bottom Line.

Hedging pode ser visto como a transferência de risco inaceitável de um gerente de portfólio para uma seguradora. Isso torna o processo uma abordagem em duas etapas. Primeiro, determine o nível de risco aceitável. Em seguida, identifique as transações que podem custar efetivamente transferir esse risco.

Em regra geral, as opções de venda a longo prazo com um preço de exercício inferior proporcionam o melhor valor de cobertura. Eles são inicialmente caros, mas seu custo por dia de mercado pode ser muito baixo, o que os torna úteis para investimentos de longo prazo. Essas opções de venda de longo prazo podem ser encaminhadas para expiatórios e preços de operação mais altos, garantindo que uma cobertura apropriada esteja sempre em vigor.

Alguns investimentos são muito mais fáceis de proteger do que outros. Geralmente, os investimentos, como índices amplos, são muito mais baratos de hedge do que os estoques individuais. A menor volatilidade torna as opções de venda menos dispendiosas e uma alta liquidez torna possíveis as transações de spread.

Mas enquanto a cobertura pode ajudar a eliminar o risco de um declínio súbito dos preços, não faz nada para evitar um baixo desempenho no longo prazo. Deve ser considerado um complemento, ao invés de um substituto, de outras técnicas de gerenciamento de portfólio, como a diversificação, o reequilíbrio e a análise e seleção de segurança disciplinada.

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Hedging com Futuros e Opções.

Uma das questões mais comuns que começam os comerciantes (e até mesmo alguns comerciantes experientes) perguntam regularmente: o que é um hedge?

Para os desinformados, não é o arbusto verde frondoso que separa sua propriedade de seus vizinhos. Em finanças, uma cobertura é uma posição financeira que você criou em seus investimentos para compensar uma grande perda (ou ganho) que você poderia incorrer em sua carteira.

Por exemplo, digamos que você tem algumas posições em ações que se beneficiam se o mercado de ações se eleva - mas você quer se proteger se o mercado de ações virar o caminho oposto e as quedas. Para criar uma cobertura simples, você poderia fazer uma variedade de coisas, como assumir posições curtas em suas ações (que produzem retornos se o seu estoque cai) ou investindo em títulos (que em grande parte aumentam em valor se o mercado de ações cai).

Sem o hedge, sua perda pode ser maior do que você preferiria. Com o hedge, você tem uma perda que é muito mais sustentável - e, em alguns casos, você poderia até sair. (Esta é a teoria por trás dos hedge funds que se dedicam a ganhar dinheiro criando posições de hedge).

Duas formas comuns de hedge envolvem futuros e opções. Aqui, falaremos sobre como isso funciona com cada um e quais os benefícios que eles têm para você.

Hedging With Futures.

Um futuro (abreviação de contrato de futuros) é um contrato que exige o pagamento de um determinado bem a determinado preço a ser entregue em uma determinada data no futuro. É essencialmente uma maneira de "bloquear" um preço agora e potencialmente beneficiar mais tarde se o preço aumentar.

Por exemplo, se você tiver um contrato de futuros para 100 ações da Exxon Mobil (XOM) em US $ 80 por ação hoje, com uma data de validade duas semanas a partir de agora, você ganhará lucro se o preço da XOM for superior a $ 80 quando o contrato expirar. Se for, digamos, US $ 85, você ganha US $ 5 por ação com lucro de US $ 500. Isso ocorre porque mesmo que o preço possa ser de US $ 85 quando você realmente paga suas ações na data de validade, você só precisa pagar US $ 80 porque isso foi nos termos do contrato.

É como dizer a um fazendeiro: "Ei, vou comprar essa pequena melancia hoje por US $ 5. Eu vou pagar-lhe um mês a partir de agora ", pensando que a melancia aumentará em um mês e valerá muito mais de US $ 5. Se você voltar um mês depois e é um melão enorme, você vai comprar uma melancia de US $ 10 por apenas US $ 5. (Ou a melancia fica pequena por causa da seca e você paga US $ 5 por um melão de US $ 2).

Hedging com futuros é reduzir o risco. A Southwest Airlines fez um assassinato há alguns anos atrás porque previu que os preços do gás aumentariam. Assim, a empresa bloqueou preços muito mais baixos para o combustível a jato para alimentar sua frota de aviões. Com certeza, o combustível para jatos aumentou drasticamente no preço - o que prejudicou gravemente todas as outras principais companhias aéreas, exceto o Sudoeste, que economizou milhões.

Hedging com opções.

Uma opção é semelhante a um futuro na medida em que lhe dá controle sobre um ativo sem pagar pela frente (além de uma taxa relativamente pequena chamada premium). A grande diferença é que você não precisa honrar os termos do contrato de opções. É por isso que é chamada de opção - comprar (ou vender) o seu activo na data de validade é opcional.

Então, se você comprou uma opção de compra para XOM (o que significa que você espera que o XOM aumente em valor) em US $ 80 e o preço cai para US $ 75 no final do prazo, você pode optar por não comprar as ações. Se você comprou 100 ações nesse preço, perderia US $ 5 por ação por uma perda total de US $ 500, além do seu prêmio (o que é perdido se você compra as ações ou não).

As opções são mais comumente usadas para proteger os ganhos em caso de recessão no mercado. Muitos comerciantes, ao usar essa estratégia, não estão realmente tentando ganhar dinheiro com a opção; Eles estão tentando limitar a desvantagem. Isso é chamado de uma colocação protetora (uma vez que a colocação é uma chamada para vender o bem e é usada por pessoas que possuem ativos).

Digamos que você possui 1.000 ações da XOM que você comprou originalmente em US $ 80. O XOM está negociando agora com US $ 85 por ação, o que significa que você tem um lucro no papel de US $ 5.000. Você quer proteger o seu ganho. Então, você decide comprar opções de venda por um nível de preço de US $ 84. Você paga um prêmio, e então você tem o direito (mas não a obrigação) de vender suas ações se o preço da XOM atingir US $ 84.

Se assim for, você evitará perder mais de US $ 1.000 de seu lucro. Se isso não acontecer e continuar subindo, você pode simplesmente deixar suas opções de venda caducar ou vendê-las e comprar novas opções a um preço mais alto para bloquear um lucro ainda maior.

Desta forma, a cobertura com opções é como comprar um seguro para o valor do seu estoque.

Quando você deve se conformar?

Se você tem posições longas que estão acima, hedging é uma boa opção. Ou, se você antecipa as más notícias em frente ao seu estoque, você pode se proteger para evitar perder todo o seu lucro e depois alguns. Você também deve se proteger se você tiver um bem que forme um pedaço enorme de sua carteira de investimentos. Ou, se você não pode vender suas ações - digamos, você não está investido em suas ações que você recebeu do seu empregador - a cobertura é uma boa idéia até suas ações estarem disponíveis.

Derivados de Negociação VIX: Estratégias de Negociação e de Cobertura Usando Futuros VIX, Opções e Notas Trocadas.

Descrição.

Conhecido como o índice de medo, o VIX fornece um instantâneo das expectativas sobre a volatilidade do mercado de ações futuro e geralmente se move inversamente para o mercado de ações global. O Trading VIX Derivatives mostrará como usar o índice de volatilidade S & amp; P 500 da Chicago Board Options Exchange para avaliar o medo e a ganância no mercado, usar a volatilidade do mercado para sua vantagem e as carteiras de hedge stock. Envolvendo e informativo, este livro explica habilmente a mecânica e as estratégias associadas à negociação de opções VIX, futuros, notas negociadas em bolsa e opções sobre notas negociadas na bolsa.

Muitos participantes do mercado consideram o VIX para ajudar a entender o sentimento do mercado e prever pontos decisivos. Com uma série de produtos de negociação de índice VIX agora disponíveis, os comerciantes podem usar uma variedade de estratégias para especular de forma direta sobre a direção da volatilidade do mercado, mas também podem utilizar esses produtos em conjunto com outros instrumentos para criar negócios espalhados ou proteger seus riscos globais.

Resenha como usar o VIX para prever pontos de viragem no mercado, além de revelar o que é necessário para implementar estratégias de negociação usando opções de VIX, futuros e ETNs Acessíveis para comerciantes individuais ativos, mas suficientemente sofisticados para comerciantes profissionais. Oferece informações sobre como volatilidade As estratégias podem ser usadas para fornecer diversificação e melhorar os retornos.

Escrito por Russell Rhoads, instrutor de topo no Instituto de Opções do CBOE, este livro reflete sobre a ampla gama de usos associados ao VIX e interessará a todos os que busquem novas técnicas de previsão e negociação rentáveis.

Sobre o autor.

RUSSELL RHOADS, CFA, é um instrutor do Options Institute no Chicago Board Options Exchange. Ele ensina cerca de noventa aulas por ano e realiza webinars em nome da CBOE e uma variedade de empresas de corretagem. A carreira comercial de vinte anos da Rhoads incluiu posições em uma variedade de empresas comerciais e hedge funds. Os seus antecedentes incluem negociação e análise, e ele é o autor dos títulos de Wiley, Cartilagem de velas para Dummies e Option Spread Trading. Rhoads se formou na Universidade de Memphis com um MS em finanças e possui um certificado de mestrado em engenharia financeira pelo Illinois Institute of Technology.

Permissões.

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CAPÍTULO 1 Compreendendo a Volatilidade Implícita 1.

Volatilidade histórica versus voltada para o futuro 1.

Parâmetro Put-Call 4.

Estimando o Movimento de Preços 6.

Opções de valorização: calculadoras de preços e outras ferramentas 6.

Flutuações baseadas na oferta e na demanda 9.

O impacto nos preços das opções 13.

Volatilidade implícita e VIX 14.

CAPÍTULO 2 Sobre o Índice VIX 15.

História do VIX 15.

Calculando o VIX 17.

A VIX e a Paridade Put-Call 18.

O Movimento VIX e Mercado 22.

Índices de volatilidade do mercado de ações 24.

CAPÍTULO 3 VIX Futuros 31.

Crescimento constante de novos produtos 31.

Especificações do contrato 33.

Mini-VIX Futures 42.

Relação de preços entre VIX Futures e Index 42.

Futuros & # 8217; Relacionamento entre si 46.

VIX Futures Data 47.

CAPÍTULO 4 Opções VIX 49.

Especificações do contrato 51.

Relacionamento com o índice VIX 56.

Relacionamento com Futuros VIX 57.

Opções Binárias VIX 58.

CAPÍTULO 5 Opções semanais sobre o Futuro do Índice de Volatilidade do CBOE 61.

Especificações do contrato 62.

Opções semanais e opções de índice 63.

Estratégia de opções semanais 65.

CAPÍTULO 6 Notas de troca negociadas relacionadas à volatilidade 69.

Quais são as notas trocadas no Exchange? 69.

iPath S & amp; P 500 VIX Short-Term Futures ETN 70.

iPath S & amp; P 500 VIX Mid-Term Futures ETN 73.

Comparando VXX e VXZ Performance 76.

Barclays ETN + Inverse S & amp; P 500 VIX Short-Term.

Barclays ETN + S & amp; P VEQTOR ETN 82.

S & amp; P 500 VIX Futures Source ETF 82.

CAPÍTULO 7 Índices alternativos de volatilidade e estratégia 83.

CBOE S & amp; P 500 Índice de Volatilidade de 3 meses (VXV) 83.

Índice de Estratégia Premium VIX (VPD) 88.

Índice de Estratégia Premium VPX (VPN) Capped 195.

S & amp; P 500 VARB-X Strategy Benchmark 93.

Índice de Correlação Implícita S & P 500 95.

CAPÍTULO 8 Índices de volatilidade em ativos alternativos 99.

Índice de volatilidade do ouro CBOE 100.

Índice de volatilidade do petróleo bruto do CBOE 102.

CBOE EuroCurrency Volatility Index 104.

Índice de volatilidade do petróleo bruto (WTI) CBOE / NYMEX 107.

Índice de volatilidade do ouro CBOE / COMEX 107.

Índices de Volatilidade de Grão CBOE / CBOT 109.

Índices de Volatilidade Realizados FX 109.

CAPÍTULO 9 O VIX como indicador de mercado de ações 113.

A Relação Inversa entre o VIX e o S & amp; P 500 114.

Índice VIX como indicador 115.

VIX Futures como indicador 118.

Um Contrato de Futuros VIX Modificado 121.

Combinando Futuros VIX e Índice VIX 122.

Índice VIX e indicador de preço do ouro 124.

Taxa de colocação e chamada da opção VIX 127.

CAPÍTULO 10 Cobertura com Derivados VIX 133.

Hedging com opções VIX 133.

Hedging com VIX Futures 143.

Estudo 147 da Universidade de Massachusetts.

CAPÍTULO 11 Especulando com Derivados VIX 149.

VIX Futures Trading 150.

VIX Option Trading 153.

VIX ETN Trading 161.

Comparando VIX Trading Instruments 166.

CAPÍTULO 12 Calendário Spreads com VIX Futures 169.

Comparando VIX Futures Prices 170.

A Mecânica de um Calendário Spread 175.

Padrões nos Dados 178.

Gestão de Comércio 189.

Outros parâmetros 193.

CAPÍTULO 13 Calendário Spreads with VIX Options 195.

Preço da opção VIX 195.

Calendário de propagação com opções de colocação 196.

Calendário de propagação com opções de chamada 205.

Diagonal Spread with Put Options 209.

Distribuição diagonal com opções de chamada 212.

CAPÍTULO 14 Calendário Spreads with VIX Options and Futures 217.

Comparando Opções e Futuros 217.

Exemplos de spread do calendário 219.

CAPÍTULO 15 Spreads verticais com opções VIX 229.

Exemplos de spread vertical 229.

CAPÍTULO 16 Condutores de ferro e borboletas com opções VIX 251.

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Hedging com Futuros e Opções.

Uma das questões mais comuns que começam os comerciantes (e até mesmo alguns comerciantes experientes) perguntam regularmente: o que é um hedge?

Para os desinformados, não é o arbusto verde frondoso que separa sua propriedade de seus vizinhos. Em finanças, uma cobertura é uma posição financeira que você criou em seus investimentos para compensar uma grande perda (ou ganho) que você poderia incorrer em sua carteira.

Por exemplo, digamos que você tem algumas posições em ações que se beneficiam se o mercado de ações se eleva - mas você quer se proteger se o mercado de ações virar o caminho oposto e as quedas. Para criar uma cobertura simples, você poderia fazer uma variedade de coisas, como assumir posições curtas em suas ações (que produzem retornos se o seu estoque cai) ou investindo em títulos (que em grande parte aumentam em valor se o mercado de ações cai).

Sem o hedge, sua perda pode ser maior do que você preferiria. Com o hedge, você tem uma perda que é muito mais sustentável - e, em alguns casos, você poderia até sair. (Esta é a teoria por trás dos hedge funds que se dedicam a ganhar dinheiro criando posições de hedge).

Duas formas comuns de hedge envolvem futuros e opções. Aqui, falaremos sobre como isso funciona com cada um e quais os benefícios que eles têm para você.

Hedging With Futures.

Um futuro (abreviação de contrato de futuros) é um contrato que exige o pagamento de um determinado bem a determinado preço a ser entregue em uma determinada data no futuro. É essencialmente uma maneira de "bloquear" um preço agora e potencialmente beneficiar mais tarde se o preço aumentar.

Por exemplo, se você tiver um contrato de futuros para 100 ações da Exxon Mobil (XOM) em US $ 80 por ação hoje, com uma data de validade duas semanas a partir de agora, você ganhará lucro se o preço da XOM for superior a $ 80 quando o contrato expirar. Se for, digamos, US $ 85, você ganha US $ 5 por ação com lucro de US $ 500. Isso ocorre porque mesmo que o preço possa ser de US $ 85 quando você realmente paga suas ações na data de validade, você só precisa pagar US $ 80 porque isso foi nos termos do contrato.

É como dizer a um fazendeiro: "Ei, vou comprar essa pequena melancia hoje por US $ 5. Eu vou pagar-lhe um mês a partir de agora ", pensando que a melancia aumentará em um mês e valerá muito mais de US $ 5. Se você voltar um mês depois e é um melão enorme, você vai comprar uma melancia de US $ 10 por apenas US $ 5. (Ou a melancia fica pequena por causa da seca e você paga US $ 5 por um melão de US $ 2).

Hedging com futuros é reduzir o risco. A Southwest Airlines fez um assassinato há alguns anos atrás porque previu que os preços do gás aumentariam. Assim, a empresa bloqueou preços muito mais baixos para o combustível a jato para alimentar sua frota de aviões. Com certeza, o combustível para jatos aumentou drasticamente no preço - o que prejudicou gravemente todas as outras principais companhias aéreas, exceto o Sudoeste, que economizou milhões.

Hedging com opções.

Uma opção é semelhante a um futuro na medida em que lhe dá controle sobre um ativo sem pagar pela frente (além de uma taxa relativamente pequena chamada premium). A grande diferença é que você não precisa honrar os termos do contrato de opções. É por isso que é chamada de opção - comprar (ou vender) o seu activo na data de validade é opcional.

Então, se você comprou uma opção de compra para XOM (o que significa que você espera que o XOM aumente em valor) em US $ 80 e o preço cai para US $ 75 no final do prazo, você pode optar por não comprar as ações. Se você comprou 100 ações nesse preço, perderia US $ 5 por ação por uma perda total de US $ 500, além do seu prêmio (o que é perdido se você compra as ações ou não).

As opções são mais comumente usadas para proteger os ganhos em caso de recessão no mercado. Muitos comerciantes, ao usar essa estratégia, não estão realmente tentando ganhar dinheiro com a opção; Eles estão tentando limitar a desvantagem. Isso é chamado de uma colocação protetora (uma vez que a colocação é uma chamada para vender o bem e é usada por pessoas que possuem ativos).

Digamos que você possui 1.000 ações da XOM que você comprou originalmente em US $ 80. O XOM está negociando agora com US $ 85 por ação, o que significa que você tem um lucro no papel de US $ 5.000. Você quer proteger o seu ganho. Então, você decide comprar opções de venda por um nível de preço de US $ 84. Você paga um prêmio, e então você tem o direito (mas não a obrigação) de vender suas ações se o preço da XOM atingir US $ 84.

Se assim for, você evitará perder mais de US $ 1.000 de seu lucro. Se isso não acontecer e continuar subindo, você pode simplesmente deixar suas opções de venda caducar ou vendê-las e comprar novas opções a um preço mais alto para bloquear um lucro ainda maior.

Desta forma, a cobertura com opções é como comprar um seguro para o valor do seu estoque.

Quando você deve se conformar?

Se você tem posições longas que estão acima, hedging é uma boa opção. Ou, se você antecipa as más notícias em frente ao seu estoque, você pode se proteger para evitar perder todo o seu lucro e depois alguns. Você também deve se proteger se você tiver um bem que forme um pedaço enorme de sua carteira de investimentos. Ou, se você não pode vender suas ações - digamos, você não está investido em suas ações que você recebeu do seu empregador - a cobertura é uma boa idéia até suas ações estarem disponíveis.